La Banque centrale du Maroc a maintenu, lors de sa troisième réunion trimestrielle tenue mardi 24 septembre 2025, son taux directeur inchangé à 2,25 %, confirmant la poursuite d’une politique prudente visant à concilier la stabilité des prix et le soutien à l’activité économique.
Cette décision intervient dans un contexte national et international marqué par la persistance des incertitudes liées aux tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient et en Ukraine, ainsi qu’à l’opacité entourant la politique commerciale américaine.
Dans un communiqué publié à l’issue de la réunion, la Banque a indiqué que l’inflation poursuit sa trajectoire modérée, s’établissant en moyenne à 1,1 % sur les huit premiers mois de l’année, avec une prévision de 1 % pour 2025 avant une remontée à 1,9 % en 2026. L’inflation sous-jacente devrait passer de 2,2 % en 2024 à 1,1 % en 2025, puis revenir à 2 % en 2026, traduisant une stabilité relative des prix à court terme et des pressions limitées à moyen terme.
Sur le plan de la croissance, la Banque prévoit une accélération du PIB national à 4,6 % en 2025 contre 3,8 % en 2024, portée par un rebond de la valeur ajoutée agricole de 5 %, ainsi qu’une bonne performance des secteurs non agricoles qui devraient croître d’environ 4,5 % sur 2025 et 2026. Cette dynamique reflète l’impact des grands projets d’infrastructures en cours et le renforcement de la compétitivité de l’économie nationale.
Malgré ces perspectives positives, la Banque centrale a souligné que les risques externes liés à la conjoncture géopolitique mondiale, ainsi que les défis climatiques et le stress hydrique internes, continuent de peser sur les prévisions économiques. Elle a conclu en affirmant qu’elle suivrait de près l’évolution de la situation et actualiserait régulièrement ses projections, tout en restant prête à prendre les décisions appropriées pour maintenir la stabilité des prix et soutenir la croissance dans un environnement international instable.
